ساكسو بنك: الدولار سيستكمل تربعه على هرم العملات

جون ج. هاردي |

اشار تقرير الفوركس الصادر عن ساكسو بنك الى تراجع مسيرة الارتفاع الكبير التي شهدتها أسعار الفائدة بشكل ملحوظ بعد الارتفاع الأخير الذي أعقب اجتماع لجنة السوق الفدرالية المفتوحة في 14 ديسمبر الماضي. وفي أحسن الأحوال، يبدو أن أسواق السندات شهدت نمط بيع الإشاعات وشراء الحقائق في الفترة التي سبقت انعقاد ذلك الاجتماع، مع تعزيز كبير لاحق بالتزامن مع توقف ارتفاع أسعار الدولار.
وقال: مع عودة السيولة إلى الأسواق واستبعاد عقلية العام الجديد، أو نهاية ربع العام، أو نهاية العام، وانعدام التغييرات الطارئة على الإعدادات الرئيسية، يبدو أن الوقت قد حان ليقوم المضاربون على ارتفاع أسعار الدولار بالعمل الجاد، خصوصا أن البيانات الأميركية الصادرة هذا الأسبوع لم تقدم أي مخاطر. وفيما يخص زوج العملات يورو/ دولار ، ورغم الارتفاع الشائك إلى أكثر من 1.0600 نقطة الأسبوع الماضي، تبدو المقاومة من الناحية التكتيكية كما لو أنها 1.0500، ولم يعان زوج العملات دولار/ ين ياباني مطلقاً من مثل هذا القدر من التراجع، ويبدو مستعداً لاختبار ارتفاع جديد مع بداية هذا العام بعد انتعاشه بذكاء البارحة فوق مستوى 107.00 نقاط.
وإذا عدنا إلى نظام ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع أسعار الأسهم فإننا على الأرجح سنشهد تجدد نشاط الدولار، مع مستويات مرتفعة جديدة في مؤشر الدولار مدفوعة بشكل أساسي بزوجي العملات دولار/ ين ياباني ويورو/دولار، ومرنة إلى حد ما حتى إلى العملات القوية الأصغر وعملات الأسواق الناشئة، فيما تواصل السلع الرئيسية دعم «موضوع الانتعاش».

خلاصة العملات الرئيسية
دولار: ينبغي أن يتربّع الدولار على قمة الهرم، أو يلامسها على أقل تقدير، فيما لو اتسمت بداية العام بإعادة انطلاقة للانتعاش التجاري بقواعد ترامب الاقتصادية المرتقبة (المعروفة أيضاً باسم النسخة الثانية من قواعد ريغان) – مع تركيز على مقارنة الدولار بكل من اليورو والين الياباني.
اليورو: لسنا متأكدين من ارتباط كارثة الأسبوع الماضي بزوج العملات يورو/دولار، ولكن ارتفاع العائدات ونسب التفاؤل هنا مجدداً مع بداية العام ستدفع أسعار اليورو نحو مواصلة ضعفها الكبير أمام التيسير الكمي المستمر للبنك المركزي الأوروبي.
الين الياباني: خلال هذه الدورة التي اتسمت بقوة الدولار وارتفاع عائدات السندات، اختبر زوج العملات دولار/ ين ياباني أعلى عائداته من المستوى بيتا، وبالتالي يمكن أن تصنع أي زيادة جديدة للعائدات بناء على البيانات الأميركية هذا الأسبوع معجزات للمضاربين على ارتفاع أسعار زوج العملات هذا، وتدفعه نحو تحدي مستوى يزيد على120.00 من حيث طلبات البيع على المكشوف.
الجنيه الإسترليني: تظهر حركة زوج العملات يورو/ جنيه إسترليني استعداداً لجولة جديدة من الانخفاض في إحدى المراحل من الناحية الفنية «بالرغم من إمكانية توفير الضغط نحو نقطة انطلاق مرتفعة»، ولكن مخاوف بريكست تعيق تقدم الجنيه. ونتوقع بعض التعاطف الموجّه مع زوج العملات يورو/ دولار لمصلحة زوج العملات يورو/جنيه إسترليني فيما لو اتسمت الأسواق بمزاجية يعمّها التفاؤل.
الفرنك السويسري: يحاول زوج العملات يورو/ فرنك سويسري انتشال ذاته من مستنقع المستويات المنخفضة، وكنا نتوقع زيادة في ضعف الفرنك السويسري مقابل ارتفاع أسعار الفائدة في الأسابيع الأخيرة، إلا أن وجود اثنين من العوامل الداعمة للفرنك السويسري: طباعة الأوراق النقدية المستمرة على نطاق واسع عبر البنك المركزي الأوروبي، والمخاوف الهامشية من عدم الاستقرار السياسي للاتحاد الأوروبي هذا العام.

* رئيس استراتيجيات العملات الأجنبية لدى «ساكسو بنك».